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2012 직원 주식 구매 계획 - Palo Alto Networks Inc.

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2012 EMPLOYEE STOCK PURCHASE PLAN.

1. 목적. 본 계획의 목적은 회사 및 종속 회사의 종업원에게 축적 된 기부로 보통주를 구입할 수있는 기회를 제공하는 것입니다. 회사의 의도는 본 행동 강령 423 조에 의거하여 본 계획을 "종업원 주식 매입 계획"으로 인정받는 것입니다. 따라서 본 계획의 규정은 본 행동 강령 423 조의 요구 사항에 부합하는 획일적이고 비 차별적 인 방식으로 계획 참여를 확대하고 제한하는 것으로 해석 될 것이다.

(a) "행정관"은 제 14 조에 따라 이사회가 계획을 관리하도록 지명 한 이사회 또는위원회를 의미한다.

(b) "해당 법률"은 미국 주법, 미국 연방법 및 주정부 증권법, 법령, 보통주가 열거되거나 인용 된 증권 거래소 또는 견적 시스템에 따른 주식 기반 보상 운영과 관련된 요구 사항을 의미합니다 본 플랜에 따라 옵션이 부여되거나 부여 될 예정인 외국 또는 관할권의 해당 법률을 준수합니다.

(c) "이사회"는 회사의 이사회를 의미합니다.

(d) "통제 변경"이란 다음과 같은 사건의 발생을 의미합니다 :

(i) 어느 한 사람 또는 그룹 ( "인")으로 활동하는 한 명 이상의 사람이 주식과 함께 회사의 주식 소유권을 취득한 날에 발생하는 회사의 소유권 변경 그러한 사람이 보유하고있는 주식은 회사 주식의 전체 투표권의 50 퍼센트 이상을 구성한다. 그러나 본 항의 목적 상 회사의 주식 총 투표권의 50 % 이상을 소유하는 것으로 간주되는 한 개인에 의한 추가 주식의 취득은 통제의 변화; 또는.

(ii) 회원의 과반수가 임명 또는 선출을 승인하지 않은 이사가 이사회 구성원의 과반수를 12 개월의 기간 동안 교체 한 날에 발생하는 회사의 효과적인 통제의 변경 임명 또는 선출 일 이전에 이사회의 본 조항 (ii)의 목적 상, 어떤 인물이 회사를 효과적으로 통제한다고 간주되는 경우, 동일한 인물에 의한 회사의 추가 통제권 획득은 통제 변경으로 간주되지 않습니다. 또는.

(iii) 회사의 자산의 상당 부분에 대한 소유주가 변경되는 경우 (해당 인물이 최근 취득한 날로부터 12 개월 동안 취득한 날 또는 .

(취득자가 인수 또는 인수하기 직전에 회사의 모든 자산의 총 공정 시장 가격 총액의 50 % 이상을 합계 금액으로하는) 그러나 본 항의 목적 상 다음은 회사 자산의 상당 부분에 대한 소유권의 변경을 의미하지 않는다. (A) 양도 직후 회사의 주주가 지배하는 기업으로의 이전, (1) 회사의 주식 (2) 기업의 50 % (50 %)가 회사의 주식과 관련하여 또는 회사 주식과 교환하여 회사의 주주 ) 또는 그 총액 또는 의결권이 회사가 직접 또는 간접적으로 소유 한 (3) 총 가치의 50 % 이상을 직접 또는 간접적으로 소유하는 사람 (4) 본 항에 기술 된 사람이 직접 또는 간접적으로 소유 한 전체 가치 또는 투표권의 50 % 이상 (iii) ) (B) (3). 이 항의 목적 상, 공정한 시장 가치는 해당 자산과 관련된 부채와 상관없이 결정된 회사 자산의 가치 또는 처분되는 자산의 가치를 의미합니다.

이 정의의 목적 상, 합병, 병합, 주식 매입 또는 취득 또는 회사와 유사한 비즈니스 거래를하는 법인의 소유자 인 경우 그룹으로 활동하는 것으로 간주됩니다.

앞에서 언급 했음에도 불구하고, 거래가 수시로 개정 될 수 있으므로 코드 섹션 409A의 의미 내에서 제어 이벤트의 변경으로 간주되지 않는 한 거래는 통제 변경으로 간주되지 않으며, 제안 또는 최종 미국 재무부 규정 및 수시로 공포되었거나 공표 될 수있는 국세청 (Internal Revenue Service) 지침.

또한, 의심의 여지를 피하기 위해 (i) 회사의 설립 상태를 변경하는 것이거나 (ii) 지주 회사를 설립하는 것이 유일한 목적 인 경우 거래가 통제 변경을 구성하지 않을 것입니다. 그러한 거래 직전에 회사의 유가 증권을 보유한 사람들이 실질적으로 동일한 비율로 소유 할 것.

(e) "코드"는 개정 된 1986 년 미국 국세법 (Internal Internal Revenue Code)을 의미합니다. 윤리 강령 또는 미국 재무부 규정의 특정 섹션은 해당 섹션 또는 규정, 해당 섹션에서 공포 된 유효한 규정 또는 기타 공식적인 적용 가능한 지침 및 그러한 섹션을 개정, 보충 또는 대체하는 향후 법률 또는 규정의 유사한 규정을 포함합니다 또는 규제.

(f) "위원회"라 함은 본조 제 14 항에 따라 임명 된위원회를 의미한다.

(g) "보통주"라 함은 회사의 보통주를 말한다.

(h) "회사"는 델라웨어 법인 또는 그 후계자 인 Palo Alto Networks, Inc. 를 의미합니다.

(i) "보상"이란 적격 종업원의 기본 직선 시간 총 수입, 초과 근무 및 근무 교대 보험료를 제외하고 수수료, 인센티브 보상, 보너스 및 기타 유사한 보상금을 제외한 금액을 의미합니다. 행정관은 재량에 따라 통일되고 비 차별적 인 근거로 후속 기간에 대한 보상의 다른 정의를 설정할 수 있습니다.

(j) "기여금"은 본 계획에 따라 부여 된 옵션의 행사를 자금으로 충원하기 위해 당사가 허용 한 급여 공제 및 기타 추가 지급을 의미합니다.

(k) "지정된 지정 법인"이라 함은 계획에 참여할 자격이 있다고 판단 할 때 자율적으로 관리자가 지정한 자회사를 의미합니다.

(l) "이사"는 이사회 구성원을 의미합니다.

(m) "적격 직원"이란 회사 또는 지정된 자회사의 보통법 직원이며 주당 20 시간 이상 그리고 모든 연도에 5 개월 이상 통상적으로 고용 된 개인을 의미합니다. 고용주, 또는 별도의 제안의 목적으로 관리자 (해당 지역 법에서 요구하는 경우)가 설정 한 주당보다 적은 시간 수 및 / 또는 개월 수. 플랜의 목적 상, 고용 관계가 병가 또는 기타 휴직 중이거나 고용주가 해당 법률에 따라 승인하거나 법적으로 보호받는 휴직 중일 때 고용 관계는 계속 변함없이 처리됩니다. 휴가 기간이 3 개월을 초과하고 개인의 재취업 권리가 법령이나 계약에 의해 보장되지 않는 경우 고용 관계는 개시 후 3 개월 및 1 일을 종료 한 것으로 간주됩니다 그런 휴가. 관리자는 적격 피고용인의 정의를 수정할 수있는 권한을 보유합니다 (통일 및 비 차별적 인 기준 또는 재무부 규정 1.423-2에 의해 달리 허용 된 경우). 따라서 관리자는 재량에 따라 수시 입회 일에 부여되는 모든 옵션에 대한 등록일 이전에 (통일적이고 비 차별적 인 방식으로 또는 재무부 규정 섹션에서 달리 허용하는 경우) 1.423-2)에서, 적격 종업원의 정의는 다음과 같은 경우 개인을 포함하거나 포함하지 않을 것임 : (i) 최종 채용일 (또는 그보다 짧은 기간) 이후 최소 2 년의 근무 기간을 완료하지 않은 경우 (ii) 관습 상 주당 20 시간 (또는 관리자의 재량에 따라 관리자가 결정할 수있는보다 짧은 시간), (iii) 주당 20 시간 관례 상 1 년마다 5 개월 (또는 재량에 따라 관리자가 결정할 수있는보다 짧은 기간) 동안 작동하며, (iv) 제 414 조 (q) 항의 의미 내의 고도로 보상 된 직원 코드 또는 (v)는 윤리 강령 제 414 (q) 항의 의미 내에서 특정 수준 이상의 보상을 받거나 거래소 법 제 16 조 (a) 항의 공시 요구 사항에 해당하는 직원 인 경우, 각 해당 면제 조항이 적용된다 고용인이 그 제안에 참여하고있는 고용인 모두에게 똑같은 방식으로 제공합니다. 각 배제는 미국 재무부 규제 섹션 1.423-2 (e) (2) (ii)를 따르는 방식으로 오퍼링과 관련하여 적용됩니다.

(n) "고용주"는 적용 가능한 적격 직원의 고용주를 의미합니다.

(o) "등록일"은 각 오퍼링 기간의 첫 번째 거래일을 의미합니다.

(p) "교환 거래법"이란 1934 년 개정 된 증권 거래법 (증권 거래법)을 의미하며 그 아래에 공포 된 규칙 및 규정을 포함합니다.

(q) "행사 일"은 각 구매 기간의 3 월 15 일과 9 월 15 일 이후 첫 번째 거래일을 의미합니다. 전술 한 내용에도 불구하고, 계획에 따른 첫 번째 운동 날짜는 2013 년 3 월 15 일입니다.

(r) "공정한 시장 가격"이라 함은 일자를 불문하고 관리자가 달리 결정하지 아니하는 한, 다음과 같이 결정된 보통주의 가치를 말한다.

(i) 보통주가 뉴욕 증권 거래소, 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓, 나스닥 글로벌 마켓 또는 나스닥 주식 시장의 나스닥 자본 시장을 포함하여 (이에 국한되지 않음) 설립 된 증권 거래소 또는 국가 시장 시스템에 상장 된 경우 공정 시장 가격은 월스트리트 저널이나 기타 다른 소식통에보고 된 바와 같이 결정 일자 (또는 판매가보고되지 않은 경우 마감 입찰가)에 해당 교환 또는 시스템에 인용 된 주식의 마감 판매 가격이됩니다. 관리자는 신뢰할만한 것으로 간주합니다.

(ii) 보통주가 공인 된 증권사에 의해 정기적으로 인용 되었으나 판매 가격이보고되지 않는 경우 공정 시장 가치는 결정일에 보통주에 대한 높은 입찰가와 낮은 가격 사이의 평균이 될 것입니다 월스트리트 저널 또는 관리자가 신뢰할 수있는 것으로 여겨지는 기타 출처에보고 된 바와 같이 해당 입찰 및 질문이보고 된 마지막 거래 일에 해당 날짜에 입찰 및 질문이보고되지 않았습니다.

(ⅲ) 보통주에 대한 확정 된 시장이없는 경우, 그 공정 시장 가치는 행정관이 선의로 결정한다. 또는.

(iv) 계획에 따른 첫 번째 제공 기간의 등록일을 위해, 공정 시장 가치는 S-1 양식에있는 등록 명세서에 포함 된 최종 안내서에 명시된 바와 같이 일반인에게 최초 가격이됩니다. 증권 거래위원회 (Commonwealth of the Common Stock)의 공모 ( "등록 성명").

(s) "회계 연도"는 회사의 회계 연도를 의미합니다.

(t) "신규 운동 날짜"는 관리자가 제공 기간을 단축 한 후 진행 중일 때 새로운 운동 날짜를 의미합니다.

(u) "오퍼링"은 제 4 조에 더 자세히 설명 된 바와 같이 오퍼링 기간 동안 행사 될 수있는 옵션 플랜에 따른 오퍼를 의미합니다. 플랜의 목적 상, 관리자는 플랜에 따라 별도의 오퍼링을 지정할 수 있습니다 은 동일하거나 동일 할 필요는 없음) 한 제안서의 적용 가능한 제공 기간의 날짜가 동일하고 본 ​​계획의 조항이 각 오퍼링에 개별적으로 적용되는 경우에도 마찬가지입니다. 미 재무부 규정 1.423-2 (a) (1)에서 허용하는 한도 내에서, 각 오퍼링의 조건은 본 플랜과 오퍼링의 조항이 함께 미국 재무부 규정 1.423-2 (a) (2) 및 (a) (3)을 포함한다.

(v) "제공 기간"이라 함은 계획에 따라 부여 된 옵션을 행사할 수있는 약 6 개월의 기간을 의미하며, (i) 매년 3 월 15 일과 9 월 15 일 또는 그 이후 첫 번째 거래일부터 시작 약 6 개월 후에 9 월 15 일과 3 월 15 일 또는 그 이후에 첫 번째 거래일에 종료; 그러나 그것은 제공됩니다.

플랜에 따른 첫 번째 제공 기간은 증권 거래위원회가 회사의 등록 성명을 발효 한 날부터 시작하여 2013 년 3 월 15 일 이후 첫 번째 거래일에 끝나고 제공되는 첫 번째 거래일부터 시작됩니다. 또한, 플랜에 따른 두 번째 기한은 2013 년 3 월 15 일 또는 그 이후 첫 번째 기일에 시작됩니다. 기간 및 기간은 섹션 4 및 20에 따라 변경 될 수 있습니다.

(w) "학부모"는 본 강령 제 424 (e) 항에 정의 된대로 현재 또는 이후에 존재하는 "모기업"을 의미합니다.

(x) "참여자"란 계획에 참여하는 적격 직원을 의미합니다.

(y) "계획"은 Palo Alto Networks, Inc. 2012 직원 주식 구매 계획을 의미합니다.

(z) "구매 기간"이란 한 운동 날짜 이후에 시작하여 다음 운동 날짜로 끝나는 약 6 개월 기간을 말하며, 단, 오퍼링 기간의 첫 구매 기간은 등록일에 시작하여 다음 운동 날짜. 관리자가 달리 제공하지 않는 한, 구매 기간은 동일한 기간을 가지며 제안 기간의 길이와 일치합니다.

(aa) "매입 가격"은 등록일 또는 행사 일 중 보통 주식의 공정 시장 가치의 85 % (85 %)에 해당하는 금액을 의미합니다. 단, 구매 가격은 코드 제 423 조 (또는 후속 규칙이나 조항 또는 기타 적용 가능한 법률, 규정 또는 증권 거래 규정) 또는 제 20 조에 의거하여 관리자가 후속 제공 기간을 결정할 수 있습니다 .

(bb) "자회사"는 본 윤리 강령 424 (f) 항에 정의 된대로 현재 또는 이후에 존재하는 "자회사"를 의미합니다.

(cc) "거래일"은 보통주가 기재된 국가 증권 거래소가 거래 할 수있는 날을 의미한다.

(dd) "미국 재무부 규정"은 본 행동 강령의 재무부 규정을 의미합니다. 특정 재무부 규정 또는 규약의 조항에는 그러한 재무부 규정 또는 섹션, 그러한 조항에 따라 공포 된 유효한 규정 및 그러한 조항 또는 규정을 수정, 보완 또는 대체하는 향후 법률 또는 규정의 유사한 규정이 포함됩니다.

(a) 첫 번째 제공 기간. 첫 번째 오퍼링 기간 이전에 적격 직원 인 모든 개인은 첫 번째 오퍼링 기간에 자동으로 등록됩니다.

(b) 후속 기간. 첫 번째 오퍼링 기간 이후에 주어진 등록 날짜의 모든 피고용인은 제 5 항의 요구 사항에 따라 플랜에 참여할 수 있습니다.

(c) 비 미국. 종업원. 시민권 자나 비 미국 관할권의 거주자 (미국 시민권 자나 거주자 외에도 상관없이) (이 강령의 제 7701 (b) (1) (A) 조항의 의미 내에서) )는 적용 가능한 관할권의 법률에 따라 그러한 직원의 참여가 금지되거나 해당 관할권의 법률을 준수하는 것이 플랜 또는 오퍼링이 제 423 항을 위반하게 될 경우 플랜 또는 오퍼링의 참여에서 제외 될 수 있습니다. 암호.

(d) 제한 사항. 이 계획의 어떠한 규정에도 불구하고, 적격 피고용인은 계획 (i)의 부여 된 직후에 해당 피고용인 (또는 그 피고용자가 주식이 그러한 피용자에게 귀속 될 수있는 다른 사람 본 강령 제 424 (d) 항에 따른 직원)은 회사 또는 회사의 모회사 또는 자회사의 자본금을 소유하고 / 또는 총 주식수의 5 % (5 %) 이상을 보유하는 주식을 매입 할 수있는 현물 출자 옵션을 보유합니다 회사 또는 모든 지배 기업의 자본금의 모든 종류의 투표권 또는 가치 또는 (ii) 모든 종업원 주식 매입 계획에 따라 주식을 매입 할 권리 (제 회사 또는 모든 학부모 또는 자회사의 코드 423)는 25,000 달러 (2 만 5 천 달러)의 주식 (해당 옵션의 공정한 시장 가격으로 결정됨)을 초과하는 비율로 발생합니다. gr 이 법안의 제 423 항 및 그 아래의 규정에 따라 결정된 바와 같이, 그러한 옵션이 언제든지 미해결 인 각 연도에 대해 지불해야합니다.

4. 제공 기간. 이 계획은 매년 3 월 15 일과 9 월 15 일 또는 그 이후의 첫 번째 거래일 또는 관리자가 결정할 다른 날짜에 시작하는 새로운 오퍼링 기간을 가진 연속적인 오퍼링 기간에 의해 구현됩니다. 단, 본 계획의 첫 번째 제공 기간은 회사의 등록 성명이 증권 거래위원회에 의해 발효되고 3 월 이후 첫 번째 거래일로 끝나는 날 또는 그 이후에 첫 번째 거래일부터 시작됩니다 또한 2013 년 3 월 15 일 또는 그 이후 첫 번째 거래일에 플랜의 두 번째 오퍼링 기간이 시작됨을 관리자에게 설명합니다. 관리자는 오퍼링 기간 (개시일 그 변경이 그 이후에 영향을받을 예정인 첫 번째 제공 기간이 시작되기 전에 발표되는 경우 주주 승인 없이는 미래 제공 물에 관한 것입니다. 단, 제공 기간은 27 개월 이상 지속될 수 없다.

(a) 첫 번째 제공 기간. 적격 피고용인은 제 3 항 (a)에 의거하여 피고용인이 회사의 지정된 계획 관리자에게 결정한 양식으로 급여 공제를 승인하는 가입 계약을 제출 한 경우에만 제 3 항에 따라 계속 참여할 수 있습니다. (y)는 (i) 본 플랜에 따른 보통주의 발행과 관련하여 Form S-8 등록 진술서가 효력을 발생하는 날짜보다 빠른 날짜가 아니며 (ii) 그러한 S-8 등록 성명서 발효 일로부터 10 영업일 이후.

관리자가 결정할 수있는 다른 기간 ( "등록 창"). 적격 직원이 등록 창에서 가입 계약서를 제출하지 않으면 첫 번째 제공 기간에 해당 개인의 참여가 자동 종료됩니다.

(b) 후속 기간. 적격 직원은 (i) 해당 등록 날짜 이전에 관리자가 결정한 날짜 또는 그 이전에 회사의 주식 관리 사무소 (또는 지명 된 사람)에게 제 3 조 (b) 항에 따라 계획에 참여할 수 있습니다. 또는 (ii) 관리자가 결정한 전자 또는 기타 등록 절차에 따라야합니다.

(a) 참가자가 제 5 항에 따라 계획에 등록 할 때, 각 급여 일 또는 기타 기부금 (관리자가 허용하는 한도 내에서)에서 제공 기간 동안 이루어진 급여 공제를 Exercise Date에 발생한 모든 지불 일을 포함하여 오퍼링 기간 동안 각 지불 일에받는 보상의 15 %를 초과하지 않는 금액. 관리자는 단독 재량에 따라 각 구매 기간의 각 행사 날짜 이전에 계약서에 명시된 현금, 수표 또는 기타 방법으로 지불을 통해 지정된 오퍼링의 모든 참가자가 계획 금액을 기여하도록 할 수 있습니다. 참가자의 가입 계약은 본 계약 제 10 조에 규정 된대로 해지되지 않는 한 연속적인 제공 기간 동안 유효합니다.

(b) 참가자에 대한 급여 공제는 등록일로부터 첫 번째 지불 일부터 시작되며, 해당 권한 부여가 적용되는 기간의 행사 일 또는 그 전의 마지막 지불 일에 종료됩니다. 제 10 조에 규정 된 참가자. 단, 첫 번째 오퍼링 기간의 경우 등록 창 끝나면 첫 번째 지불 일에 급여 공제가 시작됩니다.

(c) 참가자를 위해 만들어진 모든 기부금은 본인의 계좌에 계좌로 입금되며 급여 공제액은 전체 비율로만 공제됩니다. 참가자는 그러한 계정에 대해 추가 지불을 할 수 없습니다.

(d) 참가자는 제 10 항에 명시된대로 본 플랜에 대한 참여를 중단 할 수 있습니다. 관리자가 달리 결정하지 않는 한, 참가자는 오퍼링 기간 동안 자신의 기부금을 인상 할 수 없으며 요금 만 감소시킬 수 있습니다 (1) 시간과 그 감소분은 기여율 0 % (0 %)이어야합니다. 제안 기간 중 그러한 감소가있는 경우, 참가자는 (i) 해당 운동 일 이전에 관리자가 결정한 날짜 이전에 회사의 주식 관리 사무소 (또는 지명 된 사람)를 적절히 작성하여 제출하는 새로운 가입 계약서 또는 (ii) 관리자가 지정한 전자 또는 기타 절차를 따르는 경우. 참여자가 기여도 비율을 변경하기 위해 그러한 절차를 따르지 않은 경우, 기부금의 비율은 오퍼링 기간 및 향후 제공 기간 (섹션 10에 명시된대로 종료되지 않는 한) 동안 원래 선출 된 비율로 계속됩니다. 행정관은 단독 재량에 따라 기여금 비율 및 / 또는 수를 수정할 수 있습니다.

어떤 제공 기간 동안 참가자가 할 수있는 변경 사항 및 계획 관리에 적절하다고 판단되는 기타 조건 또는 제한 사항을 설정할 수 있습니다. 이 6 조 (d) 항에 의거 한 급여 공제 비율의 변경은 참가자가 변경 한 날로부터 5 근무일 후 첫 번째 전체 급여 기간부터 적용됩니다 ( 그것의 유일한 재량은, 급여 공제 비율에있는 주어진 변화를 더 빨리 처리하는 것을 선택한다).

(e) 상기에도 불구하고, 윤리 강령 423 (b) (8) 및 제 3 조 (d) 항을 준수하는 데 필요한 한도 내에서 언제든지 참가자의 출연은 0 %로 감소 될 수 있습니다. 구매 기간. 윤리 강령 423 (b) (8) 항과 본 조항 3 (d) 항을 조건으로, 기여금은 참가자가 당초 선출 한 이자율로 다음 해에 종료 예정인 최초 구매 기간의 시작 시점에 유효하게 재개됩니다 단, 제 10 조에 규정 된 바에 따라 참가자가 종료하지 않는 한.

(f) 계획에서 반대되는 조항에도 불구하고 관리자는 (i) 해당 지역 법률에 따라 급여 공제가 허용되지 않는 경우 적격 직원이 급여 공제 대신 현금 기여를 통해 계획에 참여하도록 허용 할 수 있습니다. 관리자는 행동 강령 423 항에 의거하여 현금 기부가 허용됨을 결정합니다.

(g) 옵션이 행사 될 때 그 계획의 일부 또는 전체가 그 계획에 따라 발행 된 보통주의 일부 또는 전부가 처분 될 때 (또는 그 계획과 관련된 과세 대상 사건이 발생하는 경우) 참가자는 미국 이외 지역의 관할 구역에서 부과하는 세금, 국민 보험, 사회 보장 또는 기타 세금 원천 징수 의무를 포함하여 회사 또는 고용주의 연방, 주, 지방 또는 기타 세금 납부 의무에 대한 적절한 규정을 마련해야하며, 옵션의 행사 또는 보통주의 처분 (또는 계획과 관련된 과세 대상 사건이 발생하는 다른 시점)에서 발생하는 비용. 회사 또는 고용주는 언제든지 회사 또는 고용주가 적용 가능한 원천 징수 의무를 이행하는 데 필요한 금액을 참가자 보상에서 보류 할 수 있습니다. 적격 직원이 보통주를 판매하거나 조기에 처분 할 경우 세금 공제 또는 혜택을 고용주에게 제공해야합니다. 또한 회사 또는 고용주는 보통주 매각 대금 또는 회사 또는 고용주가 미국 재무부 규정 1.423에서 허용하는 한도 내에서 적절하다고 판단하는 다른 원천 징수 방법을 보류 할 수는 있지만 그렇게 할 의무는 없습니다. -2 (f).

7. 옵션 교부. 각 오퍼링 기간의 등록일에, 해당 오퍼링 기간에 참여하는 각 적격 직원에게는 해당 오퍼링 기간 동안 (해당 구매 가격으로) 각 Exercise Date에 매수 선택권이 부여됩니다. 행사 일 이전에 축적 된 적격 직원의 기여금을 행사 일 현재 적용 가능한 구매 가격으로 분할한다. 유자격 종업원은 어떠한 경우에도 각 구매 기간 동안 보통주 625 주 (제 19 조에 따라 조정될 수 있음)를 초과하여 구매할 수 없으며, 그러한 구매는 섹션에 명시된 제한 사항의 적용을 받음을 조건으로 적격 피고용인은 제 5 항의 요구 사항에 따라 정상적으로 완료된 가입 계약을 제출함으로써 첫 번째 제공 기간과 관련하여 (i) 해당 옵션의 승인을 수락 할 수 있습니다. (ii) 플랜에 ​​따른 이후의 오퍼링 기간과 관련하여.

관리자는 제 5 항의 요구 사항에 따라 계획에 참여하기로 결정합니다. 관리자는 향후 제공 기간 동안 각 구매시 적격 직원이 구매할 수있는 보통주의 최대 수를 절대적 재량으로 증가 또는 감소시킬 수 있습니다 제공 기간. 옵션의 행사는 참가자가 제 10 조에 따라 철회하지 않는 한 제 8 항에 규정 된대로 진행됩니다. 옵션은 오퍼링 기간의 마지막 날에 만료됩니다.

8. 옵션 연습.

(a) 참가자가 제 10 항의 규정에 따라 본 계획을 철회하지 않는 한, 행사 일에 보통 주식을 구입할 수있는 옵션이 자동으로 행사되며 옵션의 대상인 최대 주식의 최대 수는 구매자는 자신의 계정에서 누적 된 기부금과 함께 해당 구매 가격으로 해당 참가자를 위해 구입할 수 있습니다. 보통주의 소수 주주는 구매하지 않습니다. 참가자의 계좌에 누적 된 전체 출자액을 구입하기에 충분하지 않은 모든 출품작은 운동 날짜 후에 합리적으로 가능한 한 빨리 참가자에게 즉시 환불됩니다. 참가자의 평생 동안 참가자의 주식 매수 선택권은 본인 만이 행사할 수 있습니다.

(b) 관리자가 특정 행사 일에 행사 될 옵션에 관한 보통주의 수는 (i) (ii)에 따라 매각 가능한 보통주의 수를 초과 할 수있다. 해당 행사 기간의 등록일 또는 (ii) 해당 운동 일에 계획에 따라 판매 될 수있는 보통주의 수에 대한 계획을 수립하는 경우, 관리자는 단독 재량으로 (x) 회사가 해당 등록 일 또는 행사 일에 구입할 수있는 보통주의 비율을 적용 가능한 한 획일적 인 방법으로 배분하고, 단독 재량에 따라 모든 참여자 중에서 평등하게 결정할 수있는 옵션 그러한 행사 일에 보통주를 구입하고, 그 후 모든 행사 기간을 계속하거나 또는 (y) 회사가 그러한 등록일에 구매할 수있는 주식의 비례 배분을 할 것을 제공해야합니다 또는 행사 일을 가능한 한 통일 된 방식으로 행사할 수 있으며, 행사 일에 보통주를 구입할 수있는 옵션을 행사하는 모든 참여자들에게 재량에 따라 공정한 결정을 내릴 수 있으며, 모든 기간을 종료 할 수 있습니다. 제 20 조에 따라 효력을 발생한다. 회사는 회사 주주들에 의해 계획에 따라 발행 된 추가 주식의 승인에도 불구하고 앞 문장에 따라 해당 공개 기간의 등록 일에 사용할 수있는 주식의 비례 배분을 할 수있다 등록일까지

9. 배달. 보통 주식을 매입 한 각 행사 일 이후에 합리적으로 가능한 한 빨리 회사는 관리자가 결정한 형식으로 자신의 옵션을 행사하여 구입 한 주식을 각 참가자에게 인도합니다 ( 단독 재량에 따라) 그리고 관리자가 설정 한 규칙에 따라. 회사는 회사가 지명 한 중개인 또는 회사의 지정된 대리인에게 직접 주식을 예치하도록 허가하거나 요구할 수 있으며, 회사는 전자 또는 자동화 된 주식 양도 방법을 이용할 수 있습니다. 회사는 주식이 지정된 기간 동안 그러한 중개인이나 중개인과 유지되도록 요구할 수 있으며 그리고 / 또는 그러한 주식의 실격 처리를 추적 할 수있는 다른 절차를 수립 할 수 있습니다. 참가자는 본 제 9 항에 규정 된 바에 따라 주식이 매입되어 참가자에게 인도 될 때까지는 본 계획에 따라 부여 된 옵션에 따라 보통주의 주식과 관련하여 투표, 배당 또는 기타 주주 권리를 보유하지 않습니다.

(a) 참가자는 자신의 구좌에 적립 된 기부금 전부를 제외한 모든 기부금을 회수 할 수 있으며, (i) 제출일까지 운동 일 기준 영업일 기준으로 자신의 옵션을 행사하지 않은 경우, the Company's stock administration office (or its designee) a written notice of withdrawal in the form determined by the Administrator for such purpose, or (ii) following an electronic or other withdrawal procedure determined by the Administrator. All of the Participant's Contributions credited to his or her account will be paid to such Participant promptly after receipt of notice of withdrawal and such Participant's option for the Offering Period will be automatically terminated, and no further Contributions for the purchase of shares will be made for such Offering Period. If a Participant withdraws from an Offering Period, Contributions will not resume at the beginning of the succeeding Offering Period, unless the Participant re-enrolls in the Plan in accordance with the provisions of Section 5.

(b) A Participant's withdrawal from an Offering Period will not have any effect upon his or her eligibility to participate in any similar plan that may hereafter be adopted by the Company or in succeeding Offering Periods that commence after the termination of the Offering Period from which the Participant withdraws.

11. Termination of Employment . Upon a Participant's ceasing to be an Eligible Employee, for any reason, he or she will be deemed to have elected to withdraw from the Plan and the Contributions credited to such Participant's account during the Offering Period but not yet used to purchase shares of Common Stock under the Plan will be returned to such Participant or, in the case of his or her death, to the person or persons entitled thereto under Section 15, and such Participant's option will be automatically terminated.

12. Interest . No interest will accrue on the Contributions of a participant in the Plan, except as may be required by Applicable Law, as determined by the Company, and if so required by the laws of a particular jurisdiction, shall apply to all Participants in the relevant Offering except to the extent otherwise permitted by U. S. Treasury Regulation Section 1.423-2(f).

(a) Subject to adjustment upon changes in capitalization of the Company as provided in Section 19 hereof, the maximum number of shares of Common Stock that will be made available for sale under the Plan will be 1,000,000 shares of Common Stock, plus an annual increase to be added on the first day of each Fiscal Year beginning with the 2014 Fiscal Year equal to the least of (i) 2,000,000 shares of Common Stock, (ii) one percent (1%) of the outstanding shares of Common Stock on such date, or (iii) an amount determined by the Administrator.

(b) Until the shares are issued (as evidenced by the appropriate entry on the books of the Company or of a duly authorized transfer agent of the Company), a Participant will only have the rights of an unsecured creditor with respect to such shares, and no right to vote or receive dividends or any other rights as a stockholder will exist with respect to such shares.

(c) Shares of Common Stock to be delivered to a Participant under the Plan will be registered in the name of the Participant or in the name of the Participant and his or her spouse.

14. Administration . The Plan will be administered by the Board or a Committee appointed by the Board, which Committee will be constituted to comply with Applicable Laws. The Administrator will have full and exclusive discretionary authority to construe, interpret and apply the terms of the Plan, to designate separate Offerings under the Plan, to determine eligibility, to adjudicate all disputed claims filed under the Plan and to establish such procedures that it deems necessary for the administration of the Plan (including, without limitation, to adopt such procedures and sub-plans as are necessary or appropriate to permit the participation in the Plan by employees who are foreign nationals or employed outside the U. S., the terms of which sub-plans may take precedence over other provisions of this Plan, with the exception of Section 13(a) hereof, but unless otherwise superseded by the terms of such sub-plan, the provisions of this Plan shall govern the operation of such sub-plan). Unless otherwise determined by the Administrator, the Employees eligible to participate in each sub-plan will participate in a separate Offering. Without limiting the generality of the foregoing, the Administrator is specifically authorized to adopt rules and procedures regarding eligibility to participate, the definition of Compensation, handling of Contributions, making of Contributions to the Plan (including, without limitation, in forms other than payroll deductions), establishment of bank or trust accounts to hold Contributions, payment of interest, conversion of local currency, obligations to pay payroll tax, determination of beneficiary designation requirements, withholding procedures and handling of stock certificates that vary with applicable local requirements. The Administrator also is authorized to determine that, to the extent permitted by U. S. Treasury Regulation Section 1.423-2(f), the terms of an option granted under the Plan or an Offering to citizens or residents of a non-U. S. jurisdiction will be less favorable than the terms of options granted under the Plan or the same Offering to employees resident solely in the U. S. Every finding, decision and determination made by the Administrator will, to the full extent permitted by law, be final and binding upon all parties.

15. Designation of Beneficiary .

(a) If permitted by the Administrator, a Participant may file a designation of a beneficiary who is to receive any shares of Common Stock and cash, if any, from the Participant's account under the Plan in the event of such Participant's death subsequent to an Exercise Date on which the option is exercised but prior to delivery to such Participant of such shares and cash. In addition, if permitted by the Administrator, a Participant may file a designation of a beneficiary who is to receive any cash from the Participant's account under the Plan in the event of such Participant's death prior to exercise of the option. If a Participant is married and the designated beneficiary is not the spouse, spousal consent will be required for such designation to be effective.

(b) Such designation of beneficiary may be changed by the Participant at any time by notice in a form determined by the Administrator, which may be electronic. In the event of the death of a Participant and in the absence of a beneficiary validly designated under the Plan who is living at the time of such Participant's death, the Company will deliver such shares and/or cash to the executor or administrator of the estate of the Participant, or if no such executor or administrator has been appointed (to the knowledge of the Company), the Company, in its discretion, may deliver such shares and/or cash to the spouse or to any one or more dependents or relatives of the Participant, or if no spouse, dependent or relative is known to the Company, then to such other person as the Company may designate.

(c) All beneficiary designations will be in such form and manner as the Administrator may designate from time to time. Notwithstanding Sections 15(a) and (b) above, the Company and/or the Administrator may decide not to permit such designations by Participants in non-U. S. jurisdictions to the extent permitted by U. S. Treasury Regulation Section 1.423-2(f).

16. Transferability . Neither Contributions credited to a Participant's account nor any rights with regard to the exercise of an option or to receive shares of Common Stock under the Plan may be assigned, transferred, pledged or otherwise disposed of in any way (other than by will, the laws of descent and distribution or as provided in Section 15 hereof) by the Participant. Any such attempt at assignment, transfer, pledge or other disposition will be without effect, except that the Company may treat such act as an election to withdraw funds from an Offering Period in accordance with Section 10 hereof.

17. Use of Funds . The Company may use all Contributions received or held by it under the Plan for any corporate purpose, and the Company will not be obligated to segregate such Contributions except under Offerings in which applicable local law requires that Contributions to the Plan by Participants be segregated from the Company's general corporate funds and/or deposited with an independent third party for Participants in non-U. S. jurisdictions. Until shares of Common Stock are issued, Participants will only have the rights of an unsecured creditor with respect to such shares.

18. Reports . Individual accounts will be maintained for each Participant in the Plan. Statements of account will be given to participating Eligible Employees at least annually, which statements will set forth the amounts of Contributions, the Purchase Price, the number of shares of Common Stock purchased and the remaining cash balance, if any.

19. Adjustments, Dissolution, Liquidation, Merger or Change in Control .

(a) Adjustments . In the event that any dividend or other distribution (whether in the form of cash, Common Stock, other securities, or other property), recapitalization, stock split, reverse stock split, reorganization, merger, consolidation, split-up, spin-off, combination, repurchase, or exchange of Common Stock or other securities of the Company, or other change in the corporate structure of the Company affecting the Common Stock occurs, the Administrator, in order to prevent dilution or enlargement of the benefits or potential benefits intended to be made available under the Plan, will, in such manner as it may deem equitable, adjust the number and class of Common Stock that may be delivered under the Plan, the Purchase Price per share and the number of shares of Common Stock covered by each option under the Plan that has not yet been exercised, and the numerical limits of Sections 7 and 13.

(b) Dissolution or Liquidation . In the event of the proposed dissolution or liquidation of the Company, any Offering Period then in progress will be shortened by setting a New Exercise Date, and will terminate immediately prior to the consummation of such proposed dissolution or liquidation, unless provided otherwise by the Administrator. The New Exercise Date will be before the date of the Company's proposed dissolution or liquidation. The Administrator.

will notify each Participant in writing or electronically, prior to the New Exercise Date, that the Exercise Date for the Participant's option has been changed to the New Exercise Date and that the Participant's option will be exercised automatically on the New Exercise Date, unless prior to such date the Participant has withdrawn from the Offering Period as provided in Section 10 hereof.

(c) Merger or Change in Control . In the event of a merger or Change in Control, each outstanding option will be assumed or an equivalent option substituted by the successor corporation or a Parent or Subsidiary of the successor corporation. In the event that the successor corporation refuses to assume or substitute for the option, the Offering Period with respect to which such option relates will be shortened by setting a New Exercise Date on which such Offering Period shall end. The New Exercise Date will occur before the date of the Company's proposed merger or Change in Control. The Administrator will notify each Participant in writing or electronically prior to the New Exercise Date, that the Exercise Date for the Participant's option has been changed to the New Exercise Date and that the Participant's option will be exercised automatically on the New Exercise Date, unless prior to such date the Participant has withdrawn from the Offering Period as provided in Section 10 hereof.

20. Amendment or Termination .

(a) The Administrator, in its sole discretion, may amend, suspend, or terminate the Plan, or any part thereof, at any time and for any reason. If the Plan is terminated, the Administrator, in its discretion, may elect to terminate all outstanding Offering Periods either immediately or upon completion of the purchase of shares of Common Stock on the next Exercise Date (which may be sooner than originally scheduled, if determined by the Administrator in its discretion), or may elect to permit Offering Periods to expire in accordance with their terms (and subject to any adjustment pursuant to Section 19). If the Offering Periods are terminated prior to expiration, all amounts then credited to Participants ' accounts that have not been used to purchase shares of Common Stock will be returned to the Participants (without interest thereon, except as otherwise required under local laws, as further set forth in Section 12 hereof) as soon as administratively practicable.

(b) Without stockholder consent and without limiting Section 20(a), the Administrator will be entitled to change the Offering Periods or Purchase Periods, designate separate Offerings, limit the frequency and/or number of changes in the amount withheld during an Offering Period, establish the exchange ratio applicable to amounts withheld in a currency other than U. S. dollars, permit payroll withholding in excess of the amount designated by a Participant in order to adjust for delays or mistakes in the Company's processing of properly completed withholding elections, establish reasonable waiting and adjustment periods and/or accounting and crediting procedures to ensure that amounts applied toward the purchase of Common Stock for each Participant properly correspond with Contribution amounts, and establish such other limitations or procedures as the Administrator determines in its sole discretion advisable that are consistent with the Plan.

(c) In the event the Administrator determines that the ongoing operation of the Plan may result in unfavorable financial accounting consequences, the Administrator may, in its discretion and, to the extent necessary or desirable, modify, amend or terminate the Plan to reduce or eliminate such accounting consequence including, but not limited to:

(i) amending the Plan to conform with the safe harbor definition under the Financial Accounting Standards Board Accounting Standards Codification Topic 718 (or any successor thereto), including with respect to an Offering Period underway at the time;

(ii) altering the Purchase Price for any Offering Period or Purchase Period including an Offering Period or Purchase Period underway at the time of the change in Purchase Price;

(iii) shortening any Offering Period or Purchase Period by setting a New Exercise Date, including an Offering Period or Purchase Period underway at the time of the Administrator action;

(iv) reducing the maximum percentage of Compensation a Participant may elect to set aside as Contributions; 과.

(v) reducing the maximum number of Shares a Participant may purchase during any Offering Period or Purchase Period.

Such modifications or amendments will not require stockholder approval or the consent of any Plan Participants.

21. Notices . All notices or other communications by a Participant to the Company under or in connection with the Plan will be deemed to have been duly given when received in the form and manner specified by the Company at the location, or by the person, designated by the Company for the receipt thereof.

22. Conditions Upon Issuance of Shares . Shares of Common Stock will not be issued with respect to an option unless the exercise of such option and the issuance and delivery of such shares pursuant thereto will comply with all applicable provisions of law, domestic or foreign, including, without limitation, the Securities Act of 1933, as amended, the Exchange Act, the rules and regulations promulgated thereunder, and the requirements of any stock exchange upon which the shares may then be listed, and will be further subject to the approval of counsel for the Company with respect to such compliance.

As a condition to the exercise of an option, the Company may require the person exercising such option to represent and warrant at the time of any such exercise that the shares are being purchased only for investment and without any present intention to sell or distribute such shares if, in the opinion of counsel for the Company, such a representation is required by any of the aforementioned applicable provisions of law.

23. Code Section 409A. The Plan is exempt from the application of Code Section 409A and any ambiguities herein will be interpreted to so be exempt from Code Section 409A. In furtherance of the foregoing and notwithstanding any provision in the Plan to the contrary, if the Administrator determines that an option granted under the Plan may be subject to Code Section 409A or that any provision in the Plan would cause an option under the Plan to be subject to Code Section 409A, the Administrator may amend the terms of the Plan and/or of an outstanding option granted under the Plan, or take such other action the Administrator determines is necessary or appropriate, in each case, without the Participant's consent, to exempt any outstanding option or.

future option that may be granted under the Plan from or to allow any such options to comply with Code Section 409A, but only to the extent any such amendments or action by the Administrator would not violate Code Section 409A. Notwithstanding the foregoing, the Company shall have no liability to a Participant or any other party if the option to purchase Common Stock under the Plan that is intended to be exempt from or compliant with Code Section 409A is not so exempt or compliant or for any action taken by the Administrator with respect thereto. The Company makes no representation that the option to purchase Common Stock under the Plan is compliant with Code Section 409A.

24. Term of Plan . The Plan will become effective upon the earlier to occur of its adoption by the Board or its approval by the stockholders of the Company. It will continue in effect for a term of twenty (20) years, unless sooner terminated under Section 20.

25. Stockholder Approval . The Plan will be subject to approval by the stockholders of the Company within twelve (12) months after the date the Plan is adopted by the Board. Such stockholder approval will be obtained in the manner and to the degree required under Applicable Laws.

26. Governing Law . The Plan shall be governed by, and construed in accordance with, the laws of the State of California (except its choice-of-law provisions).

27. Severability . If any provision of the Plan is or becomes or is deemed to be invalid, illegal, or unenforceable for any reason in any jurisdiction or as to any Participant, such invalidity, illegality or unenforceability shall not affect the remaining parts of the Plan, and the Plan shall be construed and enforced as to such jurisdiction or Participant as if the invalid, illegal or unenforceable provision had not been included.

28. Automatic Transfer to Low Price Offering Period . To the extent permitted by Applicable Laws, if the Fair Market Value of the Common Stock on any Exercise Date in an Offering Period is lower than the Fair Market Value of the Common Stock on the Enrollment Date of such Offering Period, then all participants in such Offering Period will be automatically withdrawn from such Offering Period immediately after the exercise of their option on such Exercise Date and automatically re-enrolled in the immediately following Offering Period as of the first day thereof.

Yahoo Finance.

Palo Alto Networks, Inc.

3000 Tannery Way.

Santa Clara, CA 95054.

Industry : Networking & Communication Devices.

Key Executives.

기술.

Palo Alto Networks, Inc. provides security platform solutions worldwide. Its platform includes Next-Generation Firewall that delivers application, user, and content visibility and control, as well as protection against network-based cyber threats; Advanced Endpoint Protection, which prevents cyber-attacks that exploit software vulnerabilities on various fixed, mobile, and virtual endpoints and servers; and Threat Intelligence Cloud, which offers central intelligence capabilities, security for software as a service applications, and automated delivery of preventative measures against cyber-attacks. The company provides firewall appliances and software; Panorama, a security management solution for the control of appliances deployed on an end-customer’s network as a virtual or a physical appliance; and Virtual System Upgrades, which are available as extensions to the virtual system capacity that ships with physical appliances. It also offers subscription services covering the areas of threat prevention, uniform resource locator filtering, malware and persistent threat, laptop and mobile device protection, and firewall, as well as cyber-attack, threat intelligence, and content control. In addition, the company provides support services; and professional services, including application traffic management, solution design and planning, configuration, and firewall migration, as well as online and classroom-style education training services. Palo Alto Networks, Inc. sells its products and services through its channel partners, as well as directly to medium to large enterprises, service providers, and government entities operating in various industries, including education, energy, financial services, government entities, healthcare, Internet and media, manufacturing, public sector, and telecommunications. The company was founded in 2005 and is headquartered in Santa Clara, California.

기업 지배 구조.

Palo Alto Networks, Inc.’s ISS Governance QualityScore as of December 1, 2017 is 9. The pillar scores are Audit: 1; Board: 6; Shareholder Rights: 8; Compensation: 10.

Palo Alto Networks Employee Stock Option Plan Debt Guarantee (Quarterly)

Palo Alto Networks Employee Stock Option Plan Debt Guarantee (Quarterly) Chart.

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Palo Alto Networks Historical Employee Stock Option Plan Debt Guarantee (Quarterly) Data.

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PANW Employee Stock Option Plan Debt Guarantee (Quarterly) Benchmarks.

PANW Employee Stock Option Plan Debt Guarantee (Quarterly) Excel Add-In Codes.

Metric Code: esop_debt_guarantee Latest data point: =YCP("PANW", "esop_debt_guarantee") Last 5 data points: =YCS("PANW", "esop_debt_guarantee", -4)

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Palo Alto Networks Inc's Biggest Mistake in 2016 So Far.

The cybersecurity company's big stock bonuses enrich employees but hurt investors.

On the surface, Palo Alto Networks (NYSE:PANW) looks like a great growth stock. The cybersecurity company's quarterly revenues rose an average of 54% over the past four quarters, and analysts expect it to post 47% sales growth for the year.

However, the stock is actually down more than 20% this year thanks to the glaring differences between Palo Alto's non-GAAP (adjusted) and GAAP (unadjusted) earnings. Last quarter, Palo Alto's non-GAAP net income rose 88% annually to $38.5 million. But on a GAAP basis, its net loss widened from $45.9 million to $70.2 million. That disparity was caused by the company's biggest mistake of the year: failing to keep its stock-based compensation under control.

이미지 출처 : Getty Images.

Why stock-based compensation matters.

Many young tech companies with weak cash flows use stock-based compensation to inflate employees' salaries to competitive levels. But as companies mature and generate sustainable cash flows, they should reduce the amount of that compensation relative to their total revenues.

Companies exclude stock-based compensation, one of their biggest expenses, from their non-GAAP earnings. Companies like Palo Alto believe non-GAAP metrics present a clearer picture of their core growth, while critics argue they merely erase some expenses to inflate earnings growth.

A key problem is that non-GAAP metrics were previously used to eliminate the impact of non-recurring charges, but stock-based compensation is clearly a recurring charge. Palo Alto's share-based-compensation-related charges totaled a third of its revenue last quarter; $112.7 million in charges that was completely excluded from its non-GAAP earnings in the quarter ended April 30, which should bother investors.

How high are Palo Alto's stock bonuses?

According to Paysa, the average Palo Alto Networks employee earns $192,500 per year, which includes a base salary of $122,000, a $17,800 annual bonus, a $14,800 signing bonus, and $37,900 in stock bonuses.

That's higher than the average salary at its bigger rival, Check Point Technologies (NASDAQ:CHKP) , which pays an average salary of $143,000 (including $33,000 in annual equity), but comparable to the average salary of $194,000 (including $39,000 of annual equity) at its smaller threat-prevention peer FireEye (NASDAQ:FEYE) .

Palo Alto has aggressively expanded its workforce over the past year across all of its departments, with its combined R&D, sales & marketing, and general & administrative headcounts rising to 2,991 last quarter.

YOY headcount change.

Data source: 10-Q filing. Q3 2016 employee headcount. YOY = year over year.

That expansion fueled huge increases in stock-based compensation expenses. Over the past year, those expenses have steadily risen as a percentage of its overall revenues.

Data source: Quarterly reports. Stock-based compensation related charges. YOY = year over year.

That's a bright red flag, because its year-over-year sales growth of 48% last quarter actually represents its slowest growth rate in nine quarters . If Palo Alto's sales growth continues slowing down as its stock-based compensation rises relative to its revenue, its GAAP losses will widen.

Will Palo Alto repeat FireEye's mistakes?

FireEye has faced similar criticisms about its stock-based compensation expenses, which rose just 1.6% annually last quarter but still gobbled up 33% of its revenue. However, FireEye's revenue is growing at a much slower rate than Palo Alto's, dropping to an all-time low of 19% year-over-year growth last quarter.

In response, FireEye announced it would start laying off employees to cut operating expenses by $80 million per year. The company believes that move will boost profitability and slow down its cash burn rate, which reduced its cash position from $402 million at the end of 2015 to just $184 million last quarter.

Palo Alto is in better shape than FireEye, with better sales growth and a cash pile that grew 21% annually to $550 million last quarter. Its free cash flow nearly doubled to $151 million. But with that much free cash flow growth, shouldn't Palo Alto have spent more cash on employee salaries instead of relying so heavily on stock bonuses?

Enriching employees instead of investors.

Therein lies the problem with Palo Alto Networks: The company has enough cash to reduce its dependence on stock-based compensation, but charges for that expense still equal a third of its revenues, which results in widening GAAP losses but rising non-GAAP profits. That strategy, which adds millions of new shares every year, severely dilutes the value of existing shares:

Simply put, Palo Alto is enriching its employees at the expense of its investors. Therefore, I wouldn't consider touching Palo Alto unless it reins in its stock-based compensation and tries much harder to narrow its GAAP losses.

Leo Sun has no position in any stocks mentioned. The Motley Fool owns shares of and recommends Check Point Software Technologies and FireEye. The Motley Fool recommends Palo Alto Networks. 어리석은 뉴스 레터 서비스를 30 일 동안 무료로 사용해보십시오. 우리 바보가 모두 같은 의견을 갖고있는 것은 아니지만 다양한 통찰력을 고려할 때 우리는 더 나은 투자자가 될 것이라고 생각합니다. 모 틀리 바보는 공개 정책을 가지고 있습니다.

Leo is a Tech and Consumer Goods Specialist who has covered the crossroads of Wall Street and Silicon Valley since 2012. His wheelhouse includes cloud, IoT, analytics, telecom, and gaming related businesses. Follow him on Twitter for more updates!