가치 거래 전략

상대 가치 거래 - PAIR 주문의 고유 한 시각화에 대한 특허 획득

상대 가치 거래는 하나 이상의 증권이 다른 증권과 관련하여 거래되는 투자 전략입니다. 투자자가 특정 주식을 좋아한다고 가정하되, 최근 주식 시장 상승이 계속 될 지 여부는 불확실합니다. 변동성 및 벤치 마크 위험을 최소화하기 위해 투자자는 동시에 주식을 매수하고 "스프레드"로 주식 지수 미래를 매도 할 수 있습니다. 장기 투자자는 역 주가 지수 ETF (시장이 감소). 이 예에서 투자자는 투자가 시장과 주식 모두에서 옳다는 것이 아니라 주식의 성과가 시장을 능가하는 것으로 바뀌 었음을 나타냅니다.

상대 가치 거래 전략이 인기를 얻고 있습니다. 지난 2 년 동안 Tradebook의 PAIR 플랫폼은 상대 가치 전략 수주가 87 % 증가했습니다. 지리적 위치에 따른 자산 클래스가 전자적으로 접근하기 쉬워지기 때문에 인기가 만만치 않습니다. 이제 투자자는 수작업 시장에서는 불가능했던 여러 주식, 옵션 및 선물을 사용하여 알고리즘으로 알파 캡쳐 전략을 구현할 수 있습니다.

일부 전략은 매우 복잡 할 수 있습니다. 즉, 현재의 입찰가, 현재의 물음, 마지막 가격 등과 같이 각기 다른 가격을 가진 여러 계측기를 포함하는 여러 계측기가 포함될 수 있습니다. 전략 (순서)에서 계측기의 다양성은 관련성이있는 값의 다양성을 의미합니다. 거래 결정. Yurij Baransky와 Vipul Nagrath는 혁신적인 데이터 시각화를 만들었습니다. 즉, 데이터 및 시장 정보를보다 잘 표현함으로써 거래자가 투자 및 실행 실행 상황을 즉시 직관적으로 파악할 수 있도록 지원합니다.

Yurij와 Vipul은 PAIR 상인의 "조종석"을 만들었습니다. 연구에 따르면 인간의 두뇌는 전통적인 숫자 그리드보다 동시에 빠르고 더 이미지와 색상을 해독합니다. 이미지는 강한 감정적 인 반응을 유도 할 수 있습니다. 그들의 특허 디스플레이는 색상과 아이콘을 사용하여 전략의 시장성, 현재 상태 및 전략의 도구 측면 (구매 / 판매)을 빠르고 즉각적으로 전달합니다.

상대 가치 거래는 많은 유형으로 표현 될 수 있습니다. 예를 들어, 단순한 스프레드 (예 : AB), 비율 (예 : A / B), 변경 비율 (예 : 100 * (AΔ % - BΔ %)), 합병 차익 거래 (xB + $ - A) 이 새로운 시각화 기술은 투자자들에게 다양한 스프레드 유형에 대한 쉬운 비교를 제공합니다. 예를 들어, 상인은 전략 A에 대한 $ 0.10 단순 스프레드가 전략 B에 대한 $ 2.00 단순 스프레드 또는 전략 C에 대한 $ 1.342의 스프레드보다 더 시장성이 있는지를 시각화 할 수 있습니다. 물론이 모든 것은 전략의 세부 사항에 달려 있지만 똑같은 두뇌 능력을 가진이 기술은 거래자와 투자자가 각기 다른 전략을 시각적으로 비교하여 각 전략이 어떻게 완료 될 수 있는지에 대한 좋은 느낌을 얻을 수있게합니다.

Yurij와 Vipul에게이 특허를 축하합니다. "PAIR"프런트 엔드 및 실행 알고리즘에 대한 자세한 내용은 Tradebook Execution Consultant에 문의하십시오.

Yurij Baransky는 제품 개발의 글로벌 책임자로서 Bloomberg Tradebook의 주식, 파생 상품, 외환, 고정 수입 및 알고리즘 거래 기능을 구축하고 유지 관리하는 모든 측면을 총괄합니다. Yurij는 2000 년 Bloomberg L. P.에 입사하여 Bloomberg R & D에서 다양한 프로그래밍 및 관리직을 역임했습니다. 그는 이전에 미국 상장 옵션 거래 플랫폼을 감독했으며 그의 팀은 Tradebook PAIR 거래 플랫폼을 개발하여 출시했습니다.

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역사에서 가장 신뢰할 수있는 주식 거래 전략 중 하나는 어려움을 겪고 있습니다.

낮은 구매, 높은 판매. 그것은 고전적인 격언 - 주식 투자자들이 70 년 동안 더 나은 부분에 대한 일관된 이득을 얻도록 도왔습니다.

Goldman Sachs 자료에 따르면, 1940 년에서 2007 년까지 연평균 5 %를 반환 한 이른바 가치 무역은 지난 10 년 동안 매년 2 % 씩 감소했습니다. 올해 혼자서 10 % 하락하여 8.7 % 상승한 S & amp; P 500에 비해 크게 뒤떨어져있다.

가치 전략의 쇠퇴는 수동적 투자와 양적 거래의 증가를 반영합니다. 성과 요인 기반의 상장 지수 펀드의 총자산은 지난 5 년간 4 배 증가 해 올해 초 6000 억 달러에 이르렀으며 퀀트는 현재 1 조 달러 이상을 관리하고있다.

이러한 방법은 기존 능동적 관리보다 평가에 덜 민감합니다. 단순히 가장 값싼 주식을 적재하고 값 비싼 물건에 코드를 자르지 않고, 그들은 가격에 대해 더 불가지론 적이며, 따라서 가치 전략이 그 것처럼 기능하기가 더 어려워졌습니다.

골드만 삭이 가치 거래에 대해 또 다른 설명을하는 이유는 현재 경기 경기의 늦은 이닝에 서 있다는 것입니다. 투자자들이 정체 된 경제에 대해 점점 더 걱정하고 있기 때문에, 그들은 가치가 아닌 성장을 위해 사냥 해왔다고 주장합니다.

또한 지난 경기 사이클의 끝에서의 주가 밸류에이션의 좁은 분포는 이후 10 년 동안 가치가 극도로 떨어지는 수익률을위한 단계를 마련하는 데 도움이되었습니다. 이는 미래의 상승세를 감안한 전략의 가치를 높였다.

이것이 우리가 알고있는 가치 거래의 종말입니까? 골드만 삭스는 최근의 투쟁에도 불구하고 그렇게 생각하지 않습니다. 결국, 가치 전략은 매우 주기적입니다. 평소보다 더 오랜 기간 동안 그주기의 특히 악순환에 빠져 들었습니다.

Ben Snider가 이끄는 골드만 (Goldman) 지분 전략가 그룹은 고객이 투자 결정을 내릴 때까지는 가치가 계속해서 좋은 장기 투자 전략으로 이어질 것이라고 믿는다. 고객 메모에서 "수익을 포착하기가 더 어려울 수 있지만 그들이 과거에 있었던 것보다 미래. "

왜 위험을 'R & # 8221; 성공적인 투자에 결정적입니다.

지금까지 올해 436 건의 거래가 기록되었으며 R & # 8221의 이해 덕분에 나는 더 많은 수익을 올리고 훨씬 더 일관성있는 투자자가 될 수 있다고 솔직하게 말할 수 있습니다.

01/17/14 UPDATE : Van Tharp & R & # 8221; 배수 및 전체 포지션 사이 저 계산기와 이익 목표 견적가가 StockTradingToGo Trade Log 서비스에 추가되었습니다.

& # 8220; R & # 8221; 어떻게 사용됩니까?

R은 단순히 거래 당 달러 위험입니다. 이익 대 손해율을 보는 또 다른 방법입니다.

예를 들어 주당 100 달러의 주식 100 주를 구매한다고 가정 해 보겠습니다. 따라서 총 투자는 10,000 달러입니다. 컷오프 포인트를 $ 97로 정의하고 이에 따라 정지 손실 주문을 설정하면 1R은 $ 3이고 총 위험 $는 $ 300 (100 주 x 주당 $ 3)입니다.

주식이 97 달러까지 거래되고 그 이후에 그 직책에서 벗어나면 순손실은 -1R (- $ 300)입니다. 또는 주가가 106 달러까지 올린 다음 + 600 달러의 이익으로 판매한다면 + 2R의 우승자가됩니다.

이제는 주당 100 달러에 동일한 주식의 10,000 주를 구입했다고 가정 해 보겠습니다. 같은 $ 97 Stop을 사용하면 위험은 $ 300 대신 $ 30,000이지만 여전히 1R입니다.

각 거래를 R 조건으로 변환하면 새로운 마음 상태로 나아갈 수 있으며 직위를 관리 할 수있는 능력이 훨씬 더 효과적입니다.

R을 사용하여 위치 사이징 매직

R의 관점에서 생각하고 각 거래와 함께 계산함으로써 각 거래의 위험을 쉽고 빠르게 정의 할 수 있습니다. 또한 매번 대략 같은 금액을 투자 했음에도 불구하고 거래가 굉장히 일치하지 않음을 알 수 있습니다.

각 거래에 대략 같은 금액을 투자한다고 가정합니다. 이 예제에서는 일을 단순하게 유지하는 데 10,000 달러를 사용합니다.

내가 이것을 쓰면서, 애플 (AAPL)은 현재 467.68 달러에 거래되고있다. 우리가 종가를 200 일 이동 평균보다 약간 낮은 460 달러로 결정하면 총 위험은 153.60 달러 (20 주 x 7.68 달러)가됩니다. $ 7.68은 초기 1R입니다.

동시에 Netflix (NFLX)는 강력한 구매 후보가 될 수 있으며 현재는 302 달러에 거래되고 있습니다. 같은 10,000 달러를 투자해도 우리는 30 개의 주식을 살 수 있습니다 (가능할 때마다 43 또는 67의 홀수 크기는 피하십시오). 우리는 300 달러가 핵심 지원이라고 생각하니, 299 달러로 멈추게됩니다. 따라서 총 위험은 90 달러 (30 주 x 3 달러)입니다. 3 달러는 초기 1R입니다.

이것은 흥미로운 곳입니다.

두 주식 모두 5 % 가량 높아지고 수익을 내기 위해 팔린다 고합시다. 우리의 Apple 교역 규모는 467.68 달러 (20 x 23.38 달러)의 이익을 가져다 줄 것이며, Netflix 거래는 453 달러 (30 * 15.1 달러)의 이익을 가져다 줄 것입니다.

467.68 달러 (AAPL), 453 달러 (NFLX)로 각각 초기 10,000 달러 투자에서 약 5 %의 이익을 얻었습니다. 그쵸? 여기에 문제 없습니다.

차이점은 Apple과 함께 $ 153.60을 $ 467.68로 만들었 기 때문에 R을 사용하면 수익이 + 3R 인 반면 Netflix에서는 위험 ($ 90)이 적기 때문에 실제로 수익이 + 5R입니다. 60 % +의 큰 차이!

이제 R을 사용하지 않고 x 년 동안 100 건의 거래를했다고 상상해보십시오. 수익이 크게 달라지는 것을 빨리 알 수 있습니다.

R을 사용하여 리스크를 정의함으로써 완전히 다른 이야기가 표면 아래서 전달됩니다. 포지션을 동등하게 관리 할 수있을뿐만 아니라 (각 거래 당 동일한 금액의 위험을 감수 할 수있을뿐만 아니라) 앞으로의 위험 / 보상 거래를 높이기 위해 전략을 조정할 수 있습니다.

R은 위험을 줄이는 도구입니다.

수년 동안 많은, 많은, 많은 성공적인 투자자들이 위험을 투자의 장기적인 성공을위한 핵심 열쇠 중 하나로 제한하는 것에 대해 이야기합니다.

& # 8220; 하루가 끝나면 가장 중요한 것은 위험 관리가 얼마나 좋은지입니다. 어떤 훌륭한 상인의 90 %가 위험 통제가 될 것입니다. "& # 8211; Paul Tudor Jones.

좋은 거래의 요소는 다음과 같습니다. 1. 절단 손실, 2. 절단 손실 및 3. 절단 손실. 이 세 가지 규칙을 따르면, 기회가있을 수 있습니다. & # 8221; & # 8211; 에드 세이 코타.

거래의 황금률은 손실을 가능한 한 자주 1R 수준으로 유지하고 높은 R ​​배수의 이익을 내기위한 것입니다. & # 8221; 밴 타프.

각 거래마다 R을 정의하면 R 가치가 승자뿐만 아니라 패자인지를 신속하게 결정할 수 있습니다.

패자를보고 -1R (원래 위험) 이상을 잃어 버렸는지 확인하십시오. 당신보다 가능성이 높습니다. 문제는 얼마나 더 많고 왜입니다.

미끄러짐을 경험하고 명령이 사전 설정된 중지보다 낮게 실행되는 것이 일반적입니다. 이것은 특히 더 큰 포지션 크기를 거래하는 사람들에게 해당됩니다. 따라서 -1.1R이 일반적 일 수 있습니다. 그러나 -2R, -3R 또는 천국이 -4R 손실 이상을 금한다면, 귀하는 귀하의 거래에서 심각한 결함을 발견했습니다. 당신은 손실을 줄일 수 있습니다!

과거의 R 값을 신속하게 분석 할 수 있도록 R 결과를 볼 수 있도록 % 반환 열 바로 옆에 엑셀 시트 트레이드 저널 (또는 STTG Trade Log 가입)에 새 열을 작성하십시오. 그런 다음 이들을 평균하여 평균 R을 결정하십시오.

-1R 이상 또는 -1R 미만의 손실을 피할 수 없습니다. 그러나 그들은 결코 -1R 이하로 평균해서는 안됩니다. 그렇게하면 거래에 큰 구멍이 생깁니다. 이것은 좋은 점입니다. 개선의 여지가 있음을 의미하기 때문입니다.

우리 시대의 가장 성공적인 투자자들과 마찬가지로, 당신도 당신의 손실을 줄일 수 있으며, R을 사용함으로써 당신의 노력이 얼마나 잘 수행되었는지를 신속하게 결정할 수 있습니다. 해.

R을 사용하여 전략 성공 결정

R을 계산하는 마지막 단계는 주어진 투자 전략의 전반적인 성공 여부를 결정하는 것입니다.

모든 거래가 기록되고 전략별로 정리되면 실제 결과를 신속하게 확인할 수 있습니다. 모든 R 반품을 가져와 합산하면 해당 전략 또는 거래 그룹에 대한 순 R 반품을 얻게됩니다.

긍정적 인 경우 축하합니다. 부정적이라면 축하드립니다. 오늘 당장 변경을하고 상인으로 개선 할 수있는 기회가 주어집니다.

하루 중 상인이든 장기 투자자이든 최종 목표는 항상 동일합니다. 최단 시간 내에 최대 R을 반환하십시오.

100 % 수익을 올리는 장기 전략 (+ 10R)이 최선이라고 생각할 수 있습니다. 그러나 각 + 10R 우승자가 달성하기 위해 평균 3 년이 소요되는 경우 3 개월마다 + 30 %, + 3R 우승자를 얻는 단기 트레이딩 전략이 더 성공적이며 에너지를 집중할 수있는 좋은 기회가 될 수 있습니다 .

R $ 달러 가치는 궁극적으로 각 거래에 대해 균등 해지면 무의미하다는 것을 기억하십시오. R이 모든 거래에 대해 $ 100이라면 R을 사용하여 신속하게 성공을 계산할 수 있습니다. 20 개 이상의 거래에 대한 + 30R은 + 3,000 달러의 수익을 의미합니다.

투자는 장기적인 지속 가능성에 관한 것입니다. R의 관점에서 항상 계산하고 생각하는 것을 배우는 것은 거기에 도달하기위한 커다란 발걸음입니다.

실생활 예.

실시간 거래에서 R이 사용되는 방법을 설명하기 위해, 아래에서 관찰 할 수 있도록 개인 포트폴리오 중 하나에서 4 가지 거래 (2 명의 승자, 2 명의 패자)를 포함 시켰습니다 (나는 일일 거래를 위해 TD Ameritrade thinkorswim 플랫폼을 사용합니다).

내가 만든 모든 거래가 나의 엑셀 시트에 기록되고 나면 스크린 샷을 찍어 내 구매 (보라색), 멈춤 (파란색) 및 메모 (오렌지) 포인트를 메모와 최종 결과와 함께 추가합니다. 이를 통해 저는 모든 무역, 승자 또는 패자로부터 배우고 시간이 지남에 따라 향상 될 수 있습니다.

(PS & # 8211; 후 거래 분석은 성공적인 장기 거래의 또 다른 중요한 요소입니다.)

주요 요약.

요약하면, & # 8220; R & # 8221; 다음과 같이 분류 할 수 있습니다.

R은 총 $ 위험입니다. 100 달러짜리 주식 100 주를 매입 한 후 99 달러를 매입하면 초기 위험은 100 달러 (100 주 x 1 달러)이고 1R은 1 달러 (100 달러 매수 및 99 달러 정지)입니다. 각 거래에 대한 R을 계산하면 각 거래에 투자 한 총 금액이 중요하지 않다는 사실을 알면 중요한 총 위험 금액 (초기 R)입니다. 초기 R 값이 동일하지 않으면 두 거래가 동일하지 않습니다. + 5R 수익으로 + 500 달러, + 5 % 이익은 결과를 달성하는 데 필요한 위험이 훨씬 적기 때문에 + 1R 수익으로 + 500 달러, + 5 % 이익보다 훨씬 낫습니다. 전략 또는 거래 그룹의 성공 여부를 결정하려면 각 거래의 순 R을 결정한 다음이를 합하여 계산하십시오. 항상 패자를 줄이기 위해 패자를 평균하십시오. R을 사용하는 것은 장기적이고 지속 가능한 성공적인 투자를위한 하나의 큰 열쇠입니다.

R을 계산하고 거래에서 사용합니까? 당신의 경험은 무엇입니까? 그것은 당신을 더 나은 투자자로 만들었습니까? 아래 의견을 통해 생각을 공유하거나 페이스 북에서 우리와 채팅하십시오.

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공정한 거래 전략, 설명.

복잡한 개념과 전문 용어로 가득 찬 금융 분야에서 투자자는 시장을 효과적으로 수행하기 위해 많은 것을 추적해야합니다.

필드를 평준화하기 위해 독점 상인이자 Pre-Market Prep 라디오 공동 주최자 인 Dennis Dick은 공정 가치 주식 거래 전략을 설명하기 시작했습니다.

이상적인 시나리오.

Dick은 Bright Trading 설립자 인 Don Bright가 가르치는 개시 공정 가치 전략을 사용합니다.

이론은 S & P 500 선물이 특정 비율을 위 아래로 거래 할 때 인덱스를 구성하는 주식이 적어도, 회사 뉴스에 영향을받지 않는 회사. 해당 활동을 반영 할 가능성이 큽니다.

& ldquo; 나는 주식이 떨어졌고, 약간의 주식은 있지만 전반적으로 베타를보기 시작합니다. 그리고 주식이 S & P 선물과 얼마나 밀접하게 관련되어 있는지 살펴 봅니다. & rdquo; 딕이 말했다. & nbsp; 기술적 인 거래 시스템이 많을수록 통계 차익 거래 시스템이 많을수록 이러한 상관 관계가 더욱 가까워집니다. & rdquo;

Dick은 General Electric Company (NYSE : GE)의 주식을 가지고 S & P 선물과 매우 밀접한 관련이 있다고 말했다. 시장이 1 % 상승하면 GE는 1 % 상승해야한다. 화요일 아침 GE 지수는 0.23 % 하락한 반면 시장 지수는 0.3 % 하락했다.

& ldquo; 그것은 공정한 가치라고 생각할 수있는 것을 매우 잘 유지합니다 & rdquo; 딕이 말했다.

전략에 따라 행동하는 법.

공정한 시장 거래의 첫 걸음은 경기에 합당한 주식을 결정하는 것입니다. 일반적으로 S & amp; P 500의 최고 구성 요소이며 석유 가격에 따라 더 많이 움직이는 석유 회사는 제외됩니다.

다음 단계는 적절한 공정 가치를 결정하기 위해 베타 버전을 고려하는 것입니다. 예를 들어, 금융은 시장보다 베타가 높기 때문에 S & P 500이 하락하면 재무 건전성이 약간 떨어집니다. 2 개의 베타 버전이있는 회사 시장의 두 배 & mdash; 시장이하는 것보다 두 배 더 열거 나 내릴 것입니다.

회사 소식 또한 중요한 요소입니다.

& ldquo; 그것에 대한 뉴스가있는 경우 주식을 업그레이드해야 주식을 완전하게 버릴 수 있습니다. 왜냐하면 주식이 업그레이드되면 아마 개장 할 것이기 때문입니다. & rdquo; 딕이 말했다. & ldquo; 전체 시장이하는 일과 상관 없습니다. & rdquo;

이러한 조건의 합을 고려할 때, 투자자는 주식을 너무 낮게 매매하고 공정 시장 가격에 비해 너무 높은 매도를 매매하는 매매 전략을 사용합니다.

GE 사례.

& ltdquo; 오늘 시장이 0.3 % 하락할 경우, GE는 개방을 말하려하고, 나는 그것을 회피하려고 노력할지도 모른다. & rsquo; 딕이 말했다. & ltdquo; 실제 S & amp; P 500 선물을 매수하거나 그것에 대해 할 수있는 스파이를 구입하십시오. 그리고 나서 GE가 개설 된 곳과 SPY가 현재 거래하고있는 곳의 차이를 잡으려고합니다. & rdquo;

그런 다음 수익성있는 무역에는 & amp; 주변 & Rdquo가 포함됩니다. 공정한 것으로 간주되는 가치.

& nbsp; SPY가 1 % 하락했다고 가정하자. & rdquo; 그는 말했다. GE가 1.5 % 하락했다면 GE가 공개적으로 매수할 가능성이있다. GE가 절반 정도만 열렸다면 공개적으로 짧은 GE를 팔았을 것이고, 반대로 GE를 상대로 SPY를 할 것입니다. & rdquo;

차이를 정당화.

주식이 S & amp; P 값에 비해 너무 높거나 낮게 열리는 경우, 그것은 단순히 수급의 함수라고 Dick은 말했다.

& ldquo; 때로는 GE에서 대규모 구매자가 열려있을 가능성이 있으며 가격이 너무 높게 책정됩니다. & rdquo; 그는 말했다. & ldquo; 아니면 가격이 너무 낮게 책정 될 거대한 판매자가있을 수도 있습니다. & rdquo;

아래 클립의 25:00에 전체 토론을 들어보십시오.

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